香港金融管理局總裁任志剛在其網頁「觀點」文章中指出，香港目前的按揭貸款利率偏低，是多項因素使然。

     任志剛表示過去6年香港按揭利率下調，主要是因為在聯繫匯率制度下，港元利率跟隨美元利率下調。因此，金管局維持固定匯率的貨幣政策有利於按月供樓的人士。

     他說，雖然香港經歷了一段艱難的時期，但大家仍然對聯匯制度保持信心，令港元與美元利率的溢價不致過高，公眾因而能充分享受到美元利率下調的利好走勢所帶來的好處。 

     不過，他說，按揭利率下調的幅度其實遠超過美元利率的減幅。

     1998年初的按揭利率為最優惠利率加1.25厘，目前則約為最優惠利率減2.625厘。即是說銀行改變了定價方法，使按揭利率下跌3.875個百分點。

     任志剛指出，造成這種情況原因包括銀行業競爭加劇及按揭貸款市場的重大轉變。

     他說，首先是住宅物業市場的周期性衰退。物業價格泡沬爆破令按揭貸款需求大為減少，加上經濟放緩下對信貸的整體需求疲弱，促使銀行體系流動資金過剩，引發住宅按揭貸款這類傳統優良資產的利率極具競爭力。

     第二是銀行有效管理按揭貸款業務風險的條件有顯著改善。

     任志剛說原因是香港按揭證券有限公司在1997年成立後，銀行在有需要時可以將其按揭貸款組合中的部分風險轉移予按揭證券公司。