主席、各位委員：

早晨。我現在向委員會簡報香港整體經濟的最新情況和短期展望。

香港經濟近況

踏入2020年，新冠病毒疫情在全球大流行，嚴重衝擊環球及本地經濟活動，令本來已陷入衰退的香港經濟雪上加霜，今年上半年按年大幅收縮9%。不過，經濟在第三季稍見改善，按年收縮幅度縮窄至3.5%，按季更錄得2.8%的反彈，終止連續五個季度收縮的情況。

外圍貿易環境好轉是香港經濟在第三季改善的原因之一。受惠於內地經濟增長加快，以及多個主要市場的進口需求恢復，本港第三季整體貨物出口溫和回升3.9%；但由於環球經濟復蘇過程反覆，10月份出口貨量再度錄得輕微跌幅。服務貿易方面，受惠於跨境金融及集資活動暢旺，金融服務輸出進一步增長，但訪港旅遊業仍然停頓，令整體服務輸出在第三季繼續急挫34.6%。

內部需求在第三季稍有改善，但仍然疲弱。本地消費情緒在第三波疫情於季度後期受控後有所好轉，私人消費開支的跌幅由上季的14.2%收窄至第三季的8.2%。然而，食肆總收益季內錄得34.8%的紀錄實質跌幅，反映7月和8月疫情嚴重打擊飲食業。季內整體投資開支繼續明顯下跌11.1%。

本地經濟活動在10月進一步恢復，10月零售業銷貨量的按年跌幅收窄至9.3%。留港度假活動（staycation）亦為酒店業的艱難環境提供緩衝，10月酒店房間平均入住率進一步升至55%，但仍較一年前低約13個百分點。

第三波疫情減退亦令勞工市場的壓力在9月和10月轉趨穩定。最新（8月至10月）經季節性調整的失業率維持在6.4%。不少與旅遊相關的行業仍面對調整的壓力。零售、住宿及膳食服務業合計的失業率高企於11.2%，但已較早前11.7%的高位略為回落。

消費物價通脹近月明顯緩和，基本通脹率在今年7月至10月為0.3%，今年首十個月平均為1.5%。

本地第四波疫情自11月下旬迅速蔓延，令社交距離等防疫措施須再度收緊，對經濟構成一定壓力，尤其12月屬零售及其他服務行業的傳統旺季。考慮到首三季的實際表現和政府大規模紓緩措施的緩衝效應，我們預測今年全年經濟會收縮6.1%。通脹方面，環球和本地經濟狀況仍然疲弱，整體通脹壓力在短期內應會維持輕微。我們預測今年全年基本消費物價通脹率為1.3%。

金融市場情況

在疫情影響下，不少地區的經濟放緩，環球的金融市場曾出現大幅波動。儘管如此，本港金融系統穩健，風險管理嚴謹。聯繫匯率制度及各個金融市場環節運作良好。港元匯價穩定並偏向強方兌換保證水平。自4月以來有接近500億美元的資金淨流入港元體系，首十個月的首次公開招股（即IPO）集資額達2,490億元，較去年同期上升66%，反映投資者對香港金融市場持續的信心。本地銀行體系亦展示高度抗禦能力，銀行的平均流動性覆蓋率及資本充足率均遠高於國際監管水平。銀行存款規模方面，首十個月存款總額增長達7.7%。總括而言，政府有信心和能力維護香港的貨幣、金融及銀行體系穩定。

2021年經濟展望

展望明年，市場普遍預期有效疫苗將面世應用，因此環球經濟會在明年下半年起有比較明顯的改善。國際貨幣基金組織在10月中預測明年環球經濟會反彈5.2%，但實際情況仍將取決於各地疫情發展，因此前景充滿不確定性，各地的復蘇步伐亦會各異。

內地經濟隨着疫情迅速受控，在第三季經濟增長加快至4.9%，而第四季估計還可進一步增強。明年內地經濟的前景遠較其他主要經濟體正面。此外，於10月舉行的五中全會明確提出國家在「十四五」期間將實現高質量發展，以創新為核心、科技自立自強為支撐，提升產業結構、供應鏈水平和內需的質素；並在更高水平上持續改革開放，加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，推動內地社會和經濟持續健康發展，香港必然會從中受惠。

美國方面，近月數據顯示當地經濟仍維持增長，失業率在10月回落至6.9%。不過，當地疫情惡化，消費情緒亦稍為回順，或會影響經濟復蘇進度。而國會仍未能夠就新一輪的刺激措施達成共識，因此亦拖慢明年經濟增長的步伐。

歐元區經濟在第三季按年收縮幅度大幅收窄至4.4%。不過，疫情近期在歐洲多國反彈，令經濟動力再度減慢、氣氛急劇轉差，難免會影響當地經濟復蘇的進度。

亞洲其他地區的經濟活動在第三季逐漸恢復，多個經濟體的經濟收縮幅度亦收窄。雖然區內的復蘇動力最近似乎有回軟跡象，但只要疫情受控，各區內經濟體在明年應會見到更明顯的復蘇。

本地方面，假若環球經濟明年繼續改善，香港經濟有望在2021年恢復正增長，但復蘇的速度和力度受多個外在及內在因素影響。外在因素方面，內地經濟料會強勁增長，為香港的出口提供支持。然而，疫情仍在全球多個地方蔓延，來年全球疫情能否緩和及受控，視乎疫苗推出的時間及被廣泛應用的速度，這亦將影響本港旅遊業和商務往返的復原步伐。另外，中美之間仍存在不少分歧，兩國往後的關係仍會起伏，影響市場對環球經濟的信心。此外，地緣政治局勢發展等亦須密切觀察。

內在因素方面，只要疫情受控及社會環境維持安全穩定，本地經濟活動應該可在明年進一步恢復動力。而為應對疫情，政府自年初已推出歷來最大規模的紓緩措施，涉及總金額超過3,000億元，相當於本地生產總值約11%，這些措施發揮了支持香港經濟和減輕市民經濟壓力的一定作用。政府會繼續努力管控好疫情，營造有利經濟恢復的環境。

通脹方面，由於環球經濟復蘇需要時間，外圍價格壓力預料大致維持溫和。本地成本壓力則視乎本港經濟的復蘇步伐。我會在明年2月的財政預算案中公布2021年的經濟增長和通脹預測。

樓市方面，住宅市場氣氛在7月和8月初曾受到本地第三波疫情打擊而略為回軟。不過，隨着疫情緩和，樓市自9月起已見回穩。7月至11月住宅成交平均每月約5,200宗，上半年則為平均每月約4,500宗。樓價方面，住宅售價在6月至10月期間下跌約1%；今年10月的住宅售價與去年年底比較無甚變動，較去年5月的近期高位低約4%。

儘管住宅樓市在近年有所調整，但實存的住屋需求和低息環境令樓價仍然高企。現時住宅樓價與2010年引入需求管理措施前水平相比，累計升幅仍然超過一倍。即使本港經濟持續五個季度呈負增長，期內住宅樓價累計僅回落不足3%，反映住宅市場仍然堅挺，住屋價格仍遠高於一般市民可負擔水平。這些數據及走勢均顯示，現階段不具備放寬住宅物業市場需求管理措施的空間。

主席，我今天亦想就新一份財政預算案聽取各位議員的建議。預算案將會於明年2月24日發表。我希望藉今天這個機會聆聽各位議員對在當前環境下，如何提振經濟、減輕失業、改善民生等多方面的寶貴意見。

事實上，正如我剛才所講，為防疫抗疫及支援受影響的行業及人士，政府已推出合共超過3,000億元的紓緩措施。預計今個財政年度的綜合赤字會由原來預算的1,391億元大幅增至超過3,000億元，財政儲備則降至約8,000多億元，相當於約13至14個月的政府開支，接近2003年沙士後的水平。

我在今年2月發表的預算案時指出，政府開支須進入整固期，會聚焦把已承諾的開支用好，讓各項措施發揮實效，而任何新增開支都必須注意長遠的財政承擔能力，而整體開支的增長亦須與收入的增長相適應，以符合《基本法》的要求。

主席，我們為今天為與會的各位委員擬備了兩份投影片，剛才已分發給各位委員。就預算案的那部分，我建議在此不贅。至於經濟那部分，我請政府經濟顧問向大家作一個扼要簡介，稍後和我的同事非常樂意回答大家的問題。多謝主席。多謝各位委員。

（以上是財政司司長陳茂波12月7日在立法會財經事務委員會會議上就香港整體經濟最新狀況及2021至22年度財政預算案諮詢的發言全文）